虹軟科技先后于4月30日、5月23日、5月31日和6月9日針對上交所的四輪問詢進行了回復。從最初的57問，到17問，再到6問，最終減為3問，隨著問題數量的遞減，虹軟科技距離科創板上市越來
虹軟科技先后于4月30日、5月23日、5月31日和6月9日針對上交所的四輪問詢進行了回復。從最初的57問，到17問，再到6問，最終減為3問，隨著問題數量的遞減，
虹軟科技距離科創板上市越來越近。
經過深入研究，我們發現在虹軟科技的招股書中主要存在以下問題：毛利率90%以上，高于同類可比
上市公司。報告期內公司向稅務機關申請研發費用加計扣除優惠政策的研發費用金額小于發行人實際發生的研發費用金額，存在研發費用和營業成本混淆現象；近期智能手機出貨量持續下滑、攝像頭出貨量出現下降，2019 年一季度，凈利潤和扣非后凈利潤雙降。
毛利率高于同類可比上市公司，研發費用與稅務申報加計扣除不一致
公司屬于軟件和信息技術服務業的高新技術企業，2016-2018年度綜合毛利率分別為92.30%、93.66%及94.29%，公司營業成本主要為技術人員的工資薪金、差旅費用及其他相關費用等，人工成本占比較高?？杀裙局锌苿撨_、誠邁科技、Morpho.Inc.、Dolby Llboratories, Inc.等，2016-2018年度平均毛利率在65%-71%之間，虹軟科技毛利率94.29%與軟件和信息技術服務類上市公司毛利率差距較大，或許與營業成本劃分不清有關。
招股說明書披露，2016-2018年度，公司研發費用分別為9,026.84萬元、1.09億元及1.49億元，占營業收入比例分別為34.59%、31.43%及32.42%。公司研發費用主要為工資薪金，2016 年、2017 年和2018 年占研發費用比例分別為72.99%、75.45%及74.36%。
從公司營業成本和研發費用劃分看，技術人員工資薪金、差旅費用及其他相關費用劃為營業成本，研發人員工資薪金、差旅費用及其他相關費用劃為研發費用。簡單的軟件安裝及維護工作作為其主要的生產成本，而其他人員均歸為研發人員，導致營業成本偏低，研發費用居高，人為拉高毛利率與研發費用占營業收入比例，包裝公司的硬科技實力。
再來看研發費用與稅務申報情況，2016-2018年度公司向稅務機關申請研發費用加計扣除優惠政策的研發費用金額小于發行人實際發生的研發費用金額，2016年實際發生的研發費用7,570.99萬元，申請研發費用加計扣除優惠政策的研發費用2,390.17萬元，虛增研發費用5,180.82萬元，相應虛減營業成本5,180.82萬元；2017年實際發生的研發費用9,038.16萬元，申請研發費用加計扣除優惠政策的研發費用3,063.99萬元，虛增研發費用5,974.17萬元，相應虛減營業成本5,974.17萬元；2018年實際發生的研發費用1.42億元，申請研發費用加計扣除優惠政策的研發費用8,591.56萬元，虛增研發費用5,609.26萬元，相應虛減營業成本5,609.26萬元?；旧厦磕甓继撛鲅邪l費用5000萬以上，稅務上認可的研發費用或許才是真金白銀的研發支出。
智能手機出貨量持續下滑，今年一季度凈利潤和扣非后凈利潤雙降
根據IDC 數據統計，2016-2018年度，全球的智能手機出貨量分別為14.69 億臺、14.65 億臺和14.05 億臺，2017 年和2018 年分別較前一年下降0.27%和4.10%，不增反降，對手機產業鏈企業影響較大。
由于受中美貿易磋商影響，華為手機2019年海外市場出貨量預計下降40%~60%左右，按照去年的華為手機海外市場的出貨量來看，今年海外市場出貨量預計下降4000萬至6000萬部，海外市場出貨量手機基本都是高端機型，對公司視覺人工智能解決方案的采購有直接影響。
2019 年一季度，公司實現營業收入1.26億元、凈利潤3,071.06 萬元、扣非后凈利潤3,044.46 萬元，其中，營業收入同比增長29.27%，凈利潤和扣非后凈利潤同比下降15.47%、44.95%。公司2019年一季度的業績下滑是否與整個智能手機行業需求疲軟有關，市場占有率是否有下降趨勢，公司上市后存在很大業績變臉的風險，需要引起投資者高度重視。
