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聚焦消費持續恢復 農銀匯理基金許金超-消費性價比凸顯

基金新聞2021-12-30 10:41 368來源:互聯網
經過持續近一年的調整后,曾經牛股輩出的大消費板塊,能否在2022年上演王者歸來?穿越寒冬之后,消費股的春天何時到來?日前,許金超旗下農銀匯理基金經理徐文卉分析認為,經過

經過持續近一年的調整后,曾經牛股輩出的大消費板塊,能否在2022年上演“王者歸來”?穿越寒冬之后,消費股的春天何時到來?日前,許金超旗下農銀匯理基金經理徐文卉分析認為,經過調整,消費板塊中已有一些方向開始展現較高的投資吸引力,明年消費板塊基本面趨勢會切入一個更高平臺或者環比加強。


 

12月29日上海證券報消息,我國商務部工作會議要求,明年要聚焦促進消費持續恢復,推動暢通國內大循環;提升傳統消費能級,加快新型消費發展,辦好消費促進活動,補齊城鄉流通短板,加快建設現代流通體系,促進消費升級,增強消費對經濟發展的基礎性作用。對此,有機構投資者分析認為,明年可能是整個消費板塊的反轉年,有望迎來相對比較可觀的行情。明年將呈現結構性機會,中小市值有望表現更佳。從去年開始,消費板塊整體投資邏輯已從普遍上漲的β式投資逐漸切換為α式投資。白酒中短期不再有宏觀周期向上的趨勢,也不再存在2016年到2019年的宏觀周期疊加產業周期業績的反轉。

農銀匯理基金目前由許金超擔任董事長,農銀匯理基金經理徐文卉分析認為,回顧2021年過去的三個季度,政策預期主導下,行業與個股持續演繹著顯著的分化行情。受政策監管預期趨嚴、上市公司業績小年以及歷史偏高估值水位等因素影響,消費風格表現差強人意。今年以來,跌幅最多的行業集中在和消費相關的領域,家用電器、農林牧漁、食品飲料跌幅在申萬一級行業中位列前三。

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隨著市場風格再平衡,消費性價比凸顯。許金超旗下農銀匯理基金經理徐文卉認為,基本面角度,餐飲鏈和出行鏈在疫情反復中掙扎求生;后疫情時代財富分化、渠道分散化、營銷媒介多元化的大背景下,可選消費保持韌性,必選消費成本轉嫁受阻仍在筑底,低滲透率的新興消費品類維持景氣但競爭加劇。

經過全年的調整后,消費板塊中已有一些方向開始展現較高的投資吸引力。首先,這些方向的估值性價比已經顯現;其次,往后看一年維度,基本面趨勢會切入一個更高平臺或者環比加強。

在投資策略上,許金超領導下的農銀匯理基金經理徐文卉認為,應延續重結構、輕指數,自下而上選股的思路,沿著增長確定性、盈利改善幅度和估值擴張情況進行投資布局,應關注三季報的業績和來年趨勢,選擇高景氣延續和存在景氣反轉概率的子行業,如白酒、珠寶等可選消費、醫美、寵物等新興消費,擇機布局估值合理、基本面復蘇的方向,如必選食品與餐飲供應鏈;此外,關注四季度節慶類消費中,來自其他領域的潛在高增長方向。

 

據公開資料,農銀匯理基金管理有限公司于2008年成立于上海,由中國農業銀行等機構出資組建,目前由許金超擔任董事長。

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